每頭牛政府補助5000元 這牛養(yǎng)的好
來源：中國養(yǎng)殖網(wǎng) 編輯：佚名 更新于：2016-9-14 閱讀：
國際供需關(guān)系逐步好轉(zhuǎn)，奶價中長期拐點出現(xiàn)。
國際奶價已經(jīng)跌破成本線，引發(fā)主產(chǎn)國加速淘汰泌乳牛，因此主要乳制品出口國原奶總產(chǎn)量和出口量從6月起開始出現(xiàn)下滑。而新興市場如中俄乳制品進口需求恢復(fù)，供需關(guān)系深度調(diào)整。
歷史上，產(chǎn)量下降是奶價上漲的先行指標，目前的拐點表現(xiàn)符合規(guī)律。
加上德國、新西蘭、澳大利亞等地奶牛屠宰量仍在增加，減產(chǎn)趨勢相對確定，國際奶價回升的預(yù)期較強。
短期季節(jié)性擾動因素導(dǎo)致奶價回升，但基礎(chǔ)不牢仍有回調(diào)可能。
上半年中國大包粉進口量增加近20%,同時7月份歐盟提高戰(zhàn)略收儲上限，東南亞需求好轉(zhuǎn)等都對國際奶價形成支撐，共同導(dǎo)致了8月份以來國際奶價的反彈。
國內(nèi)受洪水、高溫等極端天氣負面影響，奶牛應(yīng)激產(chǎn)奶量下降，供應(yīng)季節(jié)性偏緊。而下游乳制品產(chǎn)銷逐步回暖，中秋旺季備貨使得供需短期改善，國內(nèi)部分地區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)緊張，價格回升的現(xiàn)象。
玉米、豆粕等飼料價格未來2個季度下降可能性較大，新產(chǎn)季的到來也會增加供給，國內(nèi)氣溫下降熱應(yīng)激緩解，我們認為雖然奶價長期拐點已現(xiàn)，但短期仍有回調(diào)的可能。
國內(nèi)奶價和國際聯(lián)動性增強，國內(nèi)養(yǎng)殖有過度去產(chǎn)能的嫌疑，下一輪奶價的彈性可能史無前例。
2013年開始國內(nèi)外奶價相關(guān)性大幅提高，此前中國原奶自給率在90%以上，而現(xiàn)在已經(jīng)下降到80%左右，大包粉對國內(nèi)原奶形成直接替代，因此價格聯(lián)動性增強。
大包粉的替代使得養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)生需求下滑的假象，導(dǎo)致持續(xù)大幅度去產(chǎn)能，上游有超調(diào)的可能。一旦進口大包粉供需逆轉(zhuǎn)出現(xiàn)缺口，國內(nèi)又無法迅速補欄（需要24個月），奶價存在暴漲可能。
投資建議：國際奶價拐點已比較明確，但進入10-11月豐產(chǎn)季后可能出現(xiàn)回調(diào)。我們預(yù)判不會低于前期低點，奶價回調(diào)提供了逢低買入的好機會。
國內(nèi)奶價短期下行趨勢較難改變，國際奶價拐點確認后，預(yù)計傳導(dǎo)到國內(nèi)需要2-3個季度時間。原奶現(xiàn)貨的低價預(yù)計仍將維持較長時間，下游乳制品企業(yè)繼續(xù)享受低成本紅利，業(yè)績彈性較大，繼續(xù)推薦伊利股份、光明乳業(yè)。主要出口國泌乳牛存欄量已經(jīng)開始下降，“二階導(dǎo)”先行指標拐點已現(xiàn)，國內(nèi)奶牛淘汰存在超調(diào)，后期奶價回升彈性大，基于周期品投資邏輯推薦上游原奶企業(yè)西部牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)。
風(fēng)險提示：供需調(diào)整未達預(yù)期，食品安全問題
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